ABD’de 1947 öncesi çeyreklik GSYH’nin nasıl yeniden kurulduğu, Büyük Buhran ve 1937-38 resesyonuna ilişkin tabloyu değiştirebiliyor.
1947 öncesi seriler neden yeniden kuruldu?
ABD’de resmî çeyreklik GSYH verileri 1947’de başlıyor. Daha önceki dönem için ekonominin çeyreklik seyrini anlamak isteyen çalışmalar, yıllık hesapları sanayi üretimi gibi göstergelerle birleştirerek geriye dönük seriler oluşturuyor.
Bu yaklaşım yıllık ortalamayı sabit tutsa da, resesyonların ne zaman başladığını, ne kadar derinleştiğini ve toparlanmanın nasıl ilerlediğini tek başına belirlemiyor. Bu nedenle yeniden kurma yöntemleri, Büyük Buhran, toparlanma dönemi ve ekonomik risk değerlendirmeleri için önem taşıyor.
58 farklı yöntem karşılaştırıldı
Çalışma, 1919-46 arasındaki çeyreklik GSYH’yi yeniden kurmak için literatürde yer alan 58 farklı spesifikasyonu sistematik biçimde karşılaştırdı. İnceleme, yıllık GSYH’yi sabit tutarken çeyreklik hareketleri tahmin etmek için kullanılan farklı model seçimlerinin sonuçları nasıl değiştirdiğine odaklandı.
Yöntemlerin başarısı, 1947-63 dönemindeki dört aralıkta geçici olarak gizlenen gözlemler üzerinden test edildi. Böylece modellerin gizlenen çeyreklik büyüme oranlarını ne kadar iyi tahmin ettiği ölçüldü. Ayrı denemelerde katsayılar ve tahmin varsayımları da değiştirilerek hangi tarihsel sonuçların sağlam kaldığı incelendi.
Belirsizlik her dönemde aynı değil
Sonuçlara göre yeniden kurma belirsizliği önemli, ancak her resesyonda aynı düzeyde değil. Büyük Buhran için tahmini daralma derinliğinin çeyrekler arası aralığı görece dar kalırken, 1937-38 resesyonunda bu aralık çok daha geniş çıktı. Özellikle daralmanın kendi büyüklüğüne kıyasla fark daha belirgin oldu.
En geniş aralıklar, farklı spesifikasyonlar arasındaki görüş ayrılığını yansıtıyor; bunlar güven aralığı değil. Buna göre yeniden kurma seçimleri, döneme ilişkin anlatıyı değiştirebiliyor ama etkileri her olayda eşit değil.
En iyi çalışan yaklaşım hangisi oldu?
Üretim regresyonu, gizlenen çeyrekleri iyi tahmin etti. Buna Denton tahsisi eklendiğinde sonuçlar bir miktar daha iyileşti ve en düşük tahmin hatası elde edildi. Daha zengin gösterge panelleri, daha fazla harcama ayrıntısı ve daha esnek ilişkiler ise bu birleşimi geride bırakamadı.
Çalışmanın bulduğu 1937-38 düşüşü yaklaşık %7.1 oldu. Bu oran, ortak yıllık GSYH temelinde yaygın olarak kullanılan iki yayımlanmış serideki %10.5-%10.6’lık düşüşlerden daha hafif kaldı. Katsayı belirsizliği ve alternatif tahmin varsayımları altında da bu daha ılımlı tablo değişmedi; en iyi performansı veren yöntem değişse bile sonuç korundu.
Resesyon tarihleri ve kapsam
Çalışma, yeniden kurulan seriyle altı NBER resesyonunun tamamını eşleştiriyor. Ancak ilk daralmanın tarihi farklılaşıyor: seri, bu daralmayı 1919Q3 ile 1921Q1 arasına yerleştiriyor; bu da 1920Q1 ile 1921Q3 aralığını kullanan karşılaştırma serilerinden daha erken bir başlangıca işaret ediyor.
En yüksek nokta da tarihleme penceresinin izin verdiği en erken tarih olarak belirleniyor. Bulgular, ABD ekonomisinin savaş öncesi döngülerini okurken yöntem seçiminin hem daralma derinliğini hem de bazı dönemlerde resesyon tarihlerini anlamlı biçimde etkileyebildiğini gösteriyor.
